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date, topic, canonical

date	topic	canonical
2026-06-12	全成本财务模型	true

绘境 AI MVP 全成本 & 收益测算模型 v2（修正版）

修订记录 v2.2（2026-06-12 · Codex 复审修订）：Codex 恢复后对 v2.1 全文做财务复审——算术 8/8 复算一致（成本三表 + LLM 成本曲线、混合 eCPM 三档公式 + 满完播 81.42 反向校验、渠道实得系数 0.675/0.915 + 6 个净收入、三方分成口径、§4 逐月现金流、§5 敏感性 18 格、§6 档位表 + 盈亏平衡，全部自洽），但发现 2 处口径缺陷（P0）+ 3 P1 + 2 P2，全部采纳：①P0-1 生成成本旧锚——§2.4 仍以 ¥0.031/款（旧填参路径）锚定，而 2026-06-12 晚模板哲学已废填参主线（每款游戏 = agent 写码），改用 HJ-GEN-001 §3 分档工程预算口径（L1-agentic P75≤¥0.15/款）重锚，§0/§7 同步；②P0-2 激励视频计价口径——本模型按"完整观看单价"计价（折算激励位 eCPM=200/562.5/1080 元/千次），与《单位经济敏感性模型》的"激励 eCPM 15/30/60 元/千次"不是同一口径，§3.2/§0 加显著声明与对照；P1：渠道分成措辞收紧、带宽/人审/Token/税费补标【假设/未计入】、§3.3 收入下降归因修正（主因 = eCPM 与 Token 下修，渠道现行分成反而抬高广告净收入）；P2：§4 表加整数曝光/精确收入注、v2.1 行措辞改记。 修订记录 v2.1（2026-06-12 · Codex 不可用期自验算记录，采纳 0 条）：本次拟由 Codex 对 v2 全文做财务验算，但 Codex 两次调用均上游代理 503 不可用（CODEX_FAILED）。改由财务建模工程师自行逐行复算全文（Python 独立重跑：成本三表 + LLM 成本曲线、混合 eCPM 三档公式 + 原版满完播 81.42 反向校验、渠道实得系数 0.675/0.915 + 6 个净收入、三方分成口径、§4 逐月现金流 16 行收入与累计净、§5 敏感性 18 格、§6 档位表 + 盈亏平衡推导、§0 摘要与正文 8 项一致性）。复算结论：全文 0 处算术错误——所有数字、公式链、逐月累计现金流（谷底 −206,780.44/第 9 月、累计回本 +11,200/第 15 月）、9 宫格、档位表、盈亏平衡（13.6 万曝光/日）、跨章节摘要全部自洽吻合。故无数字修正、无下游重算，模型取值保持不变。（口径缺陷由 v2.2 Codex 复审补出。）

v2 修正版。上游 = 原版《绘境 AI 的MVP 项目 全成本 & 收益测算模型.md》（docs-design/）+ 2026-06-12 主会话审计结论。原版 4 处 P0 缺陷已在本版全部修正（P0-1 回本记账错 / P0-2 存量·流量混淆 / P0-3 激励视频单点假设 / P0-4 渠道分成旧政），另修正 5 处 P1。 性质声明：本页是带标注假设的财务测算模型，不是收入承诺。每条前提标【已验证 / 推断 / 假设】三分。与 docs/mvp/单位经济敏感性模型.md 互链、口径一致、不冲突（分账口径、eCPM 档位均沿用其拍板资产）。 维护：财务建模 ｜ 内部决策用，不进对外材料（对外收益叙事须经创始人/律所口径）。 渠道分成现行数据来源 = docs/architecture/运营/渠道发行.md §1（HJ-CH-001，官方文档优先）。

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§0 精简摘要（诚实口径）

1. 投入：MVP 4 个月一次性 + 固定投入合计 16.60 万元；前 4 个月月度综合成本 41,500 元/月（含一次性均摊 6,500），第 5 个月起一次性均摊退场，稳态月成本 35,000 元/月。

2. 冷启动收益：基线流量盘子（日总曝光 20,000 次）× 基准 eCPM × 现行渠道基础分成口径下，平台首月综合收入 ≈ 5,436 元（含 Token 增值保守值 360 元），处于亏损。

3. 盈亏与回本（基准情景：月增 25% × 激励基准 × 渠道基础分成，分列两个口径，勿混为一谈）：

   • 单月现金流转正 = 第 10 个月（当月平台收入 38,181 元 > 稳态成本 35,000 元）；
   • 累计现金流回本（把前期与逐月运营成本全部扣回）= 第 15 个月（累计净现金流由负转正 +11,200 元）。
   • ⚠️ 原版「动态整体回本约 10 个月」是错的：原版把「第 10 月单月转正」误当成「整体回本」，并在累计里只减了前 4 个月投入 16.6 万、漏掉了第 5~9 月每月 35,000 元的运营成本（合计漏算 17.5 万）。单月转正 ≠ 累计回本，本版严格分列。

4. 商业模式：广告（IAA）为主、Token 计费为辅；渠道侧用现行分成（抖音按 70%~90% 开发者实得；微信 50% 基础、广告金激励至约 90%），基础/激励双场景并列；三方分成统一为「平台恒留 20%、IP 从创作者份额内出」拍板口径。

5. ⚠️ 激励计价口径提示（与单位经济页不同口径，勿混读）：本模型激励视频按**"完整观看单价" ¥0.4/0.75/1.2** 计价（见 §3.2），折算为激励位 eCPM = 200 / 562.5 / 1080 元/千次（= 1000 × 完播率 × 单价）；而 单位经济敏感性模型.md 用的是激励 eCPM 15 / 30 / 60 元/千次（每次曝光口径），二者不是同一口径。**若按单位经济页 eCPM 口径，本模型收入与回本将大幅下修。**本页结论默认按"完整观看单价"口径读取，跨页对照须先对齐口径。

6. 关键诚实结论：①收入对完播率/激励单价/月增速高度敏感，9 宫格累计回本跨度 9~32 个月（见 §5），单点乐观假设不可作决策依据；②文本生成成本可忽略——旧填参路径文本 token 下界实测 ¥0.031/款，新主线（每款 = agent 写码）按分档工程预算 L1-agentic P75≤¥0.15/款【假设·待 W-G1 实测】，600 款/月 ≈90 元、占 4,000 元算力预算 2.25%，余量仍大（见 §2.4），真正咬人的是带宽与人审人力的随量台阶；③与 单位经济敏感性模型.md 一致——自有端 IAA 是规模游戏，近期现金应优先 B 端/IP 项目制。

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§1 测算前提（每条标【已验证 / 推断 / 假设】）

#	前提	取值	判定
1	MVP 验证周期	4 个月（16 周），王蓝莓单一 IP	【已验证：可行性方案 §一(三)】
2	核心团队	3 人全职（一人多岗，无专职审核/运营/法务，律所按年外包）	【已验证：可行性方案 §四(一)】
3	渠道结构	自研游戏流 + 抖音 + 微信，流量占比 抖音 50% / 微信 35% / 自研 15%	【假设：原版流量结构，MVP 冷启动规划，可动态优化】
4	渠道分成（现行）	抖音按 70%~90% 开发者实得；微信 50% 基础、广告金激励至约 90%；自研 100%。激励场景统一按 90% 实得，不再叠加额外现金	【已验证：HJ-CH-001 §1 Q3/Q4，官方来源】
5	三方分成口径	平台恒留 20%；创作者 + IP 分剩余 80%（带 IP 时创作者 5565% + IP 1525%，IP 从创作者份额内出）	【已验证：单位经济敏感性模型 §1 拍板】
6	广告类型配比	插屏 60% / Banner 30% / 激励视频 10%（曝光占比）	【假设：原版休闲小游戏常规配比】
7	广告单价	插屏 CPM 10 元、Banner CPM 1.4 元、激励视频 0.4~1.2 元/完整观看	【假设：行业区间均值，激励须叠完播率，见 P0-3 修正】
8	激励完播率	悲观 50% / 基准 75% / 乐观 90%	【假设·待测：原版取满完播=100% 不成立】
9	基线流量盘子	月初日总曝光 20,000 次（= 自变量；对标原版 20 款×1000，但款数不再是自变量，见 P0-2 修正）	【假设：冷启动规模锚点】
10	自然月增速	悲观 15% / 基准 25% / 乐观 35%（零付费投流）	【假设·待测：原版仅取 25% 单点，强假设需敏感性】
11	单款生成成本	旧填参路径文本 token 下界 ¥0.031/款（new-api logs.quota 权威，merge-prod-20 实测）；新主线（每款 = agent 写码）= 分档工程预算 L1-agentic P75≤¥0.15/款、L2≤¥5/款、L3 ¥50~500/款	旧锚【已验证：HJ-NEWAPI-BILL-001 薄片①】；新主线【假设·待 W-G1 实测替换，对齐 HJ-GEN-001 §3】
12	Token 增值收益	基准 360 元/月（80 人 × 5% 付费率 × 3 元 × 30 天，保守，恒定不随量增长）	【假设：原版 1500 元/月偏激进，见 P1-② 调保守】

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§2 成本侧（重建三张明细表 + 成本随量曲线）

原版三处「飞书表格未导出」（一次性筹备 / 人力 / 杂项），本版按原版散落数字 + 可行性方案口径重建为可验算表格。

2.1 表一：一次性前期筹备成本（上线前一次性，4 个月均摊）

科目	金额（元）	说明
公司筹备/工商	4,000	注册、银行户、基础刻章
8 项刚需软著申报	8,000	可行性方案 §四(四)分批次，优先 8 项
商标注册	3,000	王蓝莓联名相关基础类目
域名 + ICP 备案材料	2,000	备案为 IAA 上架底线（HJ-CH-001 Q1/Q6）
开发者账号认证（抖音/微信/自研）	1,000	企业开发者认证费
IP 素材交接 + 物料	5,000	风格白皮书、初始素材库
杂项/缓冲	3,000	合同、公证、零星支出
小计	26,000	与原版「26000÷4=6,500/月」一致

4 个月均摊 = 26,000 ÷ 4 = 6,500 元/月（仅前 4 个月计入；第 5 个月起退场）。

2.2 表二：月度人力成本（核心 3 人全职，一人多岗）

岗位	月薪（元）	兼任
项目负责人（统筹/IP 对接/运营/法务对接）	9,000	+ 运营 + 商务
AI 全栈技术工程师（模型/分发/分账/前端）	9,000	+ 后端 + 分发
后端/编辑器开发（计费/游戏流/审核台）	7,000	+ 审核轮值
小计	25,000	与原版「人力 25,000」一致

律所采用按年外部顾问（不招全职），其年费已并入 §2.1 杂项/缓冲与 §2.3 杂项，不单列月薪。

2.3 表三：月度算力/服务器 + 杂项成本

科目	月额（元）	说明
常规云服务器	3,000	阿里云轻量，按量+固定
AI 推理算力（含双模型、Token、错峰）	4,000	预算上限；新主线（agent 写码）按 L1-agentic ¥0.15/款【假设】，600 款/月 ≈90 元，占预算 2.25%，余量大，见 §2.4
存储 & 带宽	1,000	IP 素材、日志、用户数据。【假设】曝光 20,000→200,000（10×）时升至 2,000~3,000 元，见 §2.4 驱动 B
算力/服务器小计	8,000	与原版一致
其他月度杂项（合规词库、SDK、对账工具、零星）	2,000	与原版「杂项 2,000」一致

【未计入】声明（P1-2）：本成本表未计入税费、结算账期占用的资金成本、坏账三项。渠道结算通常有 T+N 账期（占用现金流），广告分成存在对账差与坏账风险，企业所得税/增值税按实际经营计提——均属真实经营成本，本模型保守起见未纳入，规模化与融资测算时须单列补回。

月度成本汇总（修正记账：一次性均摊只在前 4 个月）

前 4 个月（1~4 月）：一次性均摊 6,500 + 人力 25,000 + 算力 8,000 + 杂项 2,000 = 41,500 元/月
第 5 个月起   ：             0     + 人力 25,000 + 算力 8,000 + 杂项 2,000 = 35,000 元/月
4 个月一次性 + 固定总投入 = 41,500 × 4 = 166,000 元（与原版 16.6 万一致）

修正点（P1-①连带）：原版「成本 10 个月恒平」是错的——一次性均摊 6,500 元只应均摊在前 4 个月，第 5 个月起月成本降为 35,000 元。本版据此重建逐月现金流（§4）。

2.4 成本随量曲线（锚定新主线 L1-agentic ¥0.15/款分档工程预算，修正 P1-①「成本恒平但收入推 7.5 倍」）

原版让收入随量推 7.5 倍、创作者推到 250 人，却让成本 10 个月恒平，不自洽。真实成本随量驱动有三条：

驱动 A — 单款生成成本（与新增款数挂钩，仍可忽略）：

P0-1 重锚（2026-06-12 晚模板哲学）：原 §2.4 以 ¥0.031/款 锚定，该值是旧填参路径（LLM 填参）的文本 token 下界【已验证】——2026-06-12 晚创始人重申拍板：模板=引擎能力插件，玩法/美术/关卡/UI=agent 生成域，填参主线作废，每款游戏 = agent 写码。故生成成本改用 HJ-GEN-001 §3 分档工程预算口径【假设·待 W-G1 实测替换】：L1-agentic 全成本 P75≤¥0.15/款、L2≤¥5/款、L3 ¥50~500/款（含模型 + 重试 + 评估）。下表按 L1-agentic 0.15 口径重算（仍是当前主线主要量级；L2/L3 量小，按需另计）：

月新增款数	L1-agentic 生成成本（元，×0.15）	占 4,000 元算力预算	（对照旧填参下界 ×0.031）
600 款	600 × 0.15 = 90.00	2.25%	18.60 元 / 0.47%
1,200 款	1,200 × 0.15 = 180.00	4.50%	37.20 元 / 0.93%
3,000 款	3,000 × 0.15 = 450.00	11.25%	93.00 元 / 2.33%
6,000 款（10×基线）	6,000 × 0.15 = 900.00	22.50%	186.00 元 / 4.65%

结论：生成成本仍不是 MVP 基线瓶颈。按 L1-agentic ¥0.15/款新口径，基线量级（数百~一两千款/月）占算力预算 ≤4.5%；即便放大 10 倍量（6,000 款）也只用掉 22.5%，预算仍有余量。注意：相较旧填参下界（¥0.031），新主线单款成本约 4.8 倍，放大时增速更快——L2/L3 真启用或月新增逼近万款时须重核算力预算上限。

驱动 B — 带宽/存储（与曝光/DAU 挂钩，线性但低单价）：**【假设】**日总曝光 20,000 → 200,000（10×）时，1,000 元/月存储带宽预估升至 2,000~3,000 元区间（H5 静态资源 + CDN，单 MB 成本低）。列为随量项，基准测算内含在 8,000 元算力盘子的余量中，量级放大后单列。

驱动 C — 人审兜底人力（与新增款数挂钩，台阶函数）：**【假设】**3 人轮值人审在月新增 ≤2,000 款/月内可吸收；超出则 +1 审核人力（约 +6,000 元/月台阶）。这是真正会咬人的随量成本，与 单位经济敏感性模型.md §5 结论一致（人审兜底列为待测项）。

成本曲线总结：MVP 基线（月新增数百一两千款）下，35,00041,500 元/月成本结构成立；规模放大主要由驱动 C 人审台阶 + 驱动 B 带宽抬升，生成算力（L1-agentic ¥0.15/款新口径）基线内占比 ≤4.5%、放大 10 倍才到 22.5%，仍非主要瓶颈，但 L2/L3 启用或逼近万款须重核。素材生成 GPU（ComfyUI 未部署）零数据，不编数。

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§3 收入侧（流量盘子建模 + 现行渠道双场景 + 三方对齐建议）

3.1 P0-2 修正：以「日总曝光」为自变量，款数只影响填充与留存

原版错误：收入 =「日新增 20 款 × 81.42 元/款」，把每日新增款数当自变量。但游戏池是累积存量，曝光才是流量盘子。新增 40 款/日 ≠ 流水翻倍——曝光由总流量决定，款数只影响内容填充率与留存。 本版建模：自变量 = 日总曝光 D（流量盘子）；收入 = D × 混合 eCPM ÷ 1000。款数退为「填充/留存」的支撑因子，不直接乘进收入。

3.2 混合 eCPM 公式（修正 P0-3：激励须叠完播率，给三档敏感性）

原版错误：激励视频按「100 次曝光 = 100 次完整观看 × 0.75 元」算，取满完播率 + 单点单价，导致单款 92% 流水押在激励一行（81.42 中 75 元来自激励）。 本版修正：激励收入 = 曝光数 × 完播率 × 单价/完整观看；完播率与单价各给 3 档。

🔴 【假设·计价口径声明（P0-2，须显著阅读）】 本模型激励视频按 "完整观看单价" ¥0.40 / 0.75 / 1.20 元/完整观看 计价。折算为激励位 eCPM（元/千次激励曝光）= 1000 × 完播率 × 完整观看单价：

档	完播率	完整观看单价	折算激励位 eCPM
悲观	50%	0.40	1000×0.5×0.40 = 200 元/千次
基准	75%	0.75	1000×0.75×0.75 = 562.5 元/千次
乐观	90%	1.20	1000×0.9×1.20 = 1080 元/千次

而 单位经济敏感性模型.md §1 用的是 激励 eCPM = 悲观 15 / 基准 30 / 乐观 60 元/千次（每次曝光口径）——二者不是同一口径，本页折算激励位 eCPM（200/562.5/1080）比单位经济页（15/30/60）高约 1 个数量级。 ⚠️ 若改按单位经济页的 eCPM 口径计价，本模型的激励项收入、混合 eCPM、平台净收入与回本月份都将大幅下修。 本页结论默认按"完整观看单价"口径成立；跨页对照或对外引用前，必须先对齐计价口径，不可直接套用本页回本月份。两档 eCPM 口径（完整观看单价折算 vs 每次曝光）尚未收敛，以创始人拍板为准——对外引用前先收敛。

混合 eCPM（元/千次曝光）公式：

混合eCPM = 激励份额×1000×完播率×激励单价
         + 插屏份额×插屏CPM
         + Banner份额×Banner CPM
其中：激励份额 0.10、插屏份额 0.60、Banner份额 0.30；插屏CPM=10、Banner CPM=1.4

三档激励敏感性（逐行验算）：

情景	完播率	激励单价	激励项	插屏项	Banner项	混合eCPM	单款 1000 曝光收入
悲观	50%	0.40	0.10×1000×0.5×0.4 = 20.00	0.60×10 = 6.00	0.30×1.4 = 0.42	26.42	26.42 元
基准	75%	0.75	0.10×1000×0.75×0.75 = 56.25	6.00	0.42	62.67	62.67 元
乐观	90%	1.20	0.10×1000×0.9×1.2 = 108.00	6.00	0.42	114.42	114.42 元

注：原版满完播口径（完播 100% × 0.75）→ 混合 eCPM = 81.42，正是原版「单款 81.42 元」的来源，可反向校验本公式正确（与原版一致）。悲观格 26.42 元/单款也与审计「约 26 元」吻合。

3.3 现行渠道分成（修正 P0-4：旧政→现行，基础/激励双场景）

原版错误（P0-4）：抖音先扣 60%、微信先扣 50%（旧政）。 现行（HJ-CH-001 §1）：抖音按 70%~90% 开发者实得；微信 50% 基础、广告金激励至约 90%；自研 100%。激励场景统一按 90% 实得，不再叠加额外现金（开发者实得率口径，非平台扣率口径）。

渠道实得系数（= 各渠道流量占比 × 该渠道开发者实得率之和）：

场景	抖音(50%)	微信(35%)	自研(15%)	渠道实得系数
基础（保守）	50%×0.70=0.350	35%×0.50=0.175	15%×1.0=0.150	0.675
激励（广告金）	50%×0.90=0.450	35%×0.90=0.315	15%×1.0=0.150	0.915

平台净收入 = 月 gross × 渠道实得系数 × 平台分成 20%。

基线流量盘子（D=20,000）三档 eCPM × 渠道双场景 平台月净收入（逐行验算）：

eCPM 档	日 gross	月 gross（×30）	渠道基础(0.675) 分账池	平台净(20%)	渠道激励(0.915) 分账池	平台净(20%)
悲观(26.42)	20000×26.42/1000 = 528.40	15,852.00	×0.675 = 10,700.10	2,140.02	×0.915 = 14,504.58	2,900.92
基准(62.67)	1,253.40	37,602.00	25,381.35	5,076.27	34,405.83	6,881.17
乐观(114.42)	2,288.40	68,652.00	46,340.10	9,268.02	62,816.58	12,563.32

加 Token 增值（基准 360 元/月）后为平台综合收入。基准情景平台综合月收入 = 5,076.27 + 360 = 5,436.27 元（对比原版 5,988.28，净降 552.01）。

下降归因（修正 P1-3）：基准月收入 5,988.28 → 5,436.27 的主因 = ①混合 eCPM 由满完播 81.42 降到基准 62.67（激励叠真实完播率）+ ②Token 增值由原版 1,500 调保守到 360（−1,140）。渠道改现行分成（基础实得系数 0.675）与平台 20% 抽成，反而把广告净收入抬高（旧扣率口径 → 现行实得口径，广告侧净收入约 4,488 → 5,076，+588），并非下降原因——是 Token 下修（−1,140）压过了广告侧上抬（+588），净额 −552。切勿把收入下降错误归因到渠道分成或平台抽成。

3.4 三方分成口径对齐建议表（修正 P1-③：本模型 17.5% vs 可行性方案 20-25% 打架）

文档	平台分成口径	创作者	IP	一致性
原版本测算模型	17.5%（创作者分层加权 62.5% + IP 固定 20% = 82.5%，剩 17.5%）	62.5%	20%	❌ 偏低
可行性方案 §三任务2	20%~25%	55%~60%	15%~20%	区间
单位经济敏感性模型（拍板）	恒留 20%（IP 从创作者份额内出）	55~65%（带IP）/ 80%（无IP）	15~25%	✅ 权威

对齐建议：本 v2 统一采用拍板口径「平台恒留 20%」（与可行性方案 20-25% 区间相容，取下界 20%；废止原版 17.5%）。差异根源：原版让平台「分层加权后取剩余」导致 17.5%；拍板改为「平台先扣 20%、创作者+IP 分剩余 80%」，账永不为负，三套口径自此统一。验算：创作者 55%+IP 25%+平台 20%=100% ✓；创作者 65%+IP 15%+平台 20%=100% ✓。

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§4 盈亏与回本（正确累计现金流逐月表，单月转正与累计回本分列）

修正 P0-1 核心：原版「动态回本 10 个月」记账错——用前 9 月累计收入 154,511 去填 4 个月投入 166,000，剩 11,488 由第 10 月收入覆盖即宣布回本，漏掉第 5~9 月每月 35,000 元运营成本（合计 175,000 元）。正确口径 = 累计净现金流 = 累计收入 − 累计成本（含逐月运营）。

基准情景逐月现金流（月增 25% × eCPM 基准 62.67 × 渠道基础 0.675 × 平台 20% + Token 360）：

注（P2-1）：表中**"日总曝光"列展示为整数**（曝光为离散计数，逐月按 ×1.25 复利后取整展示）；"平台综合收入"及下游"单月净/累计净"均按未四舍五入的精确数计算，故逐行收入与"整数曝光 × eCPM"手算可能有末位差异，以精确数为准。

月	日总曝光	平台综合收入	月成本	单月净	累计净现金流	标记
1	20,000	5,436.27	41,500	−36,063.73	−36,063.73
2	25,000	6,705.34	41,500	−34,794.66	−70,858.39
3	31,250	8,291.67	41,500	−33,208.33	−104,066.72
4	39,062	10,274.59	41,500	−31,225.41	−135,292.13	一次性均摊末月
5	48,828	12,753.24	35,000	−22,246.76	−157,538.89	成本降为 35,000
6	61,035	15,851.55	35,000	−19,148.45	−176,687.35	累计亏损见底区
7	76,294	19,724.43	35,000	−15,275.57	−191,962.91
8	95,367	24,565.54	35,000	−10,434.46	−202,397.37
9	119,209	30,616.93	35,000	−4,383.07	−206,780.44	累计亏损最深
10	149,012	38,181.16	35,000	+3,181.16	−203,599.29	✅ 单月转正
11	186,265	47,636.45	35,000	+12,636.45	−190,962.84
12	232,831	59,455.56	35,000	+24,455.56	−166,507.28
13	291,038	74,229.45	35,000	+39,229.45	−127,277.83
14	363,798	92,696.81	35,000	+57,696.81	−69,581.01
15	454,747	115,781.02	35,000	+80,781.02	+11,200.00	✅✅ 累计回本
16	568,434	144,636.27	35,000	+109,636.27	+120,836.27

结论（基准情景，两口径严格分列）：

• 单月现金流转正 = 第 10 个月（38,181 > 35,000）；
• 累计现金流回本 = 第 15 个月（−206,780 谷底逐月填平至 +11,200）。
• 与原版「10 个月整体回本」相比，真实累计回本晚 5 个月——原版把「单月转正」错当「整体回本」是核心记账错误。

⚠️ 强假设提醒：上表月增 25% 连续 15 个月、零付费投流，是理想自然增长。第 15 月日总曝光已达 45 万（百万级 PV），种子期能否靠 IP 私域自然达到，存疑——见 §5 敏感性与 §7 风险。

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§5 敏感性矩阵（月增速 15/25/35% × 激励悲观/基准/乐观，9 宫格累计回本月份）

口径：渠道**基础（保守）**分成 0.675、平台 20%、Token 360 元/月恒定、成本前 4 月 41,500 / 后 35,000。月初日总曝光 20,000，按月增速复利增长。

5.1 累计现金流回本月份（9 宫格 + 角点）

月增速 \ 激励档	悲观（完播50%×0.4）	基准（完播75%×0.75）	乐观（完播90%×1.2）
15%	32 个月	24 个月	18 个月
25%	20 个月	15 个月（基准格）	12 个月
35%	16 个月	12 个月	9 个月

5.2 单月现金流转正月份（配套，便于区分两口径）

月增速 \ 激励档	悲观	基准	乐观
15%	21 个月	15 个月	11 个月
25%	14 个月	10 个月	7 个月
35%	11 个月	8 个月	6 个月

读矩阵的三句话：

1. 累计回本跨度 9~32 个月，对假设极敏感——原版单点（25% × 满完播）给出的「10 个月」是乐观角附近的特例，不是中位预期。
2. 月增速比 eCPM 更主导回本：同一 eCPM 档，月增速从 15% 升到 35%，回本月份近乎减半（如基准列 24→12）。零投流能否撑住高月增是头号变量。
3. 悲观×低增长（32 个月）逼近 3 年，意味着 MVP 单靠自有端 IAA 难在融资窗口内自证——印证 §0 结论：近期现金应优先 B 端/IP 项目制（与 单位经济敏感性模型.md §3 三线排序一致）。

若改用渠道**激励（广告金）**口径（系数 0.915 vs 0.675，提升约 35.6%），各格回本月份会前移 1~3 个月，但广告金为平台运营激励、非稳定结算，敏感性主口径保守取基础分成，激励口径作上行弹性参考。

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§6 不同档位规模收益测算（按流量盘子重推，废止原版「款数翻倍=流水翻倍」）

修正 P0-2 连带：原版档位 2「40 款/日 → 流水翻倍」「档位 3 → 流水 4 倍」是把款数当自变量的错误外推。本版按**日总曝光（流量盘子）**重推。口径：基准 eCPM 62.67、渠道基础 0.675、平台 20% + Token 360。

档位	日总曝光	月 gross（×30）	分账池（×0.675）	平台综合月收入	对稳态成本 35,000
档位 1（基线）	20,000	37,602.00	25,381.35	5,436.27	亏 29,563.73
档位 2	40,000	75,204.00	50,762.70	10,512.54	亏 24,487.46
档位 3	80,000	150,408.00	101,525.40	20,665.08	亏 14,334.92
档位 4（盈亏平衡）	≈136,478	256,592.59	173,200.00	≈35,000	持平

盈亏平衡所需流量盘子推导（逐步）：

令 平台综合收入 = 稳态成本 35,000
→ gross × 0.675 × 0.20 + 360 = 35,000
→ gross = (35,000 − 360) / (0.675 × 0.20) = 34,640 / 0.135 = 256,592.59 元/月
→ 日 gross = 256,592.59 / 30 = 8,553.09 元
→ 日总曝光 = 日gross / (eCPM/1000) = 8,553.09 / (62.67/1000) ≈ 136,478 次/日

关键洞察：盈亏平衡需日总曝光 ≈ 13.6 万次/日（基准 eCPM 口径）。这是「流量盘子」而非「款数」的目标——比原版「款数翻倍」叙事清晰得多。对照 单位经济敏感性模型.md：覆盖 4,300 元/月基建仅需约 1.33 万 DAU（基准格），但本模型覆盖的是 35,000 元/月全成本（含人力），故所需流量盘子大一个量级，二者口径不同不冲突（前者只算基建、后者算全成本）。

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§7 风险与假设清单

7.1 已修正的原版缺陷（4 P0 + 5 P1）

编号	原版缺陷	v2 修正
P0-1	「动态回本 10 个月」记账错，漏算第 5~9 月运营成本 17.5 万	§4 重建累计现金流逐月表，单月转正(10 月)与累计回本(15 月)分列
P0-2	收入以「日新增款数」为自变量，存量/流量混淆	§3.1 改以日总曝光为自变量；§6 档位按流量盘子重推
P0-3	激励视频满完播×单点单价，单款 92% 流水押激励一行	§3.2 激励叠完播率，完播/单价各 3 档敏感性
P0-4	渠道分成旧政（抖音扣 60%/微信扣 50%）	§3.3 改现行（开发者实得 7090%/5090%），基础/激励双场景
P1-①	成本 10 个月恒平 vs 收入推 7.5 倍	§2.2 一次性均摊只摊前 4 月；§2.4 成本随量曲线（A 算力/B 带宽/C 人审台阶）
P1-②	Token 假设激进（80 人 12.5% 日付费），与「免费额度不诱导」相悖	§1-12 调保守至 360 元/月并标注
P1-③	分成口径打架（本模型 17.5% vs 方案 20-25%）	§3.4 对齐建议表，统一平台恒留 20%
P1-④	三处「飞书表格未导出」	§2.1/2.2/2.3 重建三张明细表
P1-⑤	25% 月增 × 零投流单点强假设	§5 月增速 15/25/35% 三档敏感性

7.2 剩余假设与风险（待实测替换，对应 W4 单位经济埋点）

1. 月增速（头号风险）：零付费投流下能否撑 15~35% 连续月增完全未验证。§5 显示这是回本月份的最大杠杆。待 W4 留存/拉新埋点实测。
2. 完播率/eCPM（含口径分歧）：激励完播率与单价为行业区间假设，仅有从业者区间 20-80（低置信）。⚠️ 本模型按"完整观看单价"计价（折算激励位 eCPM=200/562.5/1080 元/千次，见 §3.2），与 单位经济敏感性模型.md 的"激励 eCPM 15/30/60 元/千次（每次曝光口径）"不是同一口径，高约 1 个数量级；若改按单位经济页口径，收入与回本大幅下修。 跨页引用须先对齐口径。待对账渠道结算单。
3. 流量结构：抖音 50%/微信 35%/自研 15% 为规划值，实际取决于各渠道审核通过率与导流能力。
4. 人审台阶（驱动 C）：月新增超 ~2,000 款需 +1 审核人力（+6,000 元/月台阶），是真正会咬人的随量成本，本模型基线未触发，规模放大须计入。
5. 素材生成 GPU：ComfyUI 未部署，零数据，§2.4 不编数。
6. 广告金（激励分成）不可依赖：抖音/微信广告金为平台运营激励、非稳定结算，敏感性主口径保守取基础分成（0.675），激励口径（0.915）仅作上行弹性。
7. B 端收入未计入：本模型仅算 IAA + Token，未计 B 端/IP 项目制收费。单位经济敏感性模型.md 明确近期现金应优先 B 端——B 端落地将显著缩短回本，但属另一条收入曲线，本模型保守不含。
8. 生成成本口径（P0-1）：旧填参路径文本 token 下界 ¥0.031/款【已验证】已不是主线——2026-06-12 晚模板哲学拍板「每款 = agent 写码」后，§2.4 改用分档工程预算 L1-agentic P75≤¥0.15/款【假设】重锚（L2≤¥5/款、L3 ¥50~500/款）。该 0.15 为工程门假设档，定价另拍，待 W-G1 黄金集实测 P75 全成本替换（对齐 HJ-GEN-001 §3/§9）。
9. 税费/结算账期/坏账未计入（P1-2）：成本表未纳入企业税费、渠道 T+N 结算账期的资金占用成本、对账差与坏账，均属真实经营成本，规模化与融资测算须单列补回。

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互链：分账公式与 eCPM 档位资产 → docs/mvp/单位经济敏感性模型.md；渠道现行分成 → docs/architecture/运营/渠道发行.md §1；成本实测 → HJ-NEWAPI-BILL-001 薄片①（orchestrator/newapi_cost.py）。所有数字保留 2 位小数，公式给中间步骤，可逐行验算（验算脚本口径见本文 §3~§6 公式）。